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金价两年暴跌逾40% 黄金还值得投资吗

发布时间:2015-08-01 15:46:04  来源:互联网

 ■海外观察

  □刘洪

  在人类几千年的历史进程中,黄金(1095.00, 6.30, 0.58%)是很多民族最喜爱的财富。印加人视之为太阳的汗珠,古埃及法老必定要埋葬在这种“神之肉”中方安心,中国诗人更是对黄金吟咏赞美再三。到2011年,黄金价格还一度接近每盎司2000美元,高价似乎正凸显了黄金的内在价值。但让人大跌眼镜的是,在过去两年,金价已暴跌了40%多,并有继续跌破每盎司1000美元心理关口的可能。

  黄金价格的跌宕起伏,与供需有关,但更与美元走势密切相关。回顾这一轮黄金牛市,2001年的“9·11”恐怖袭击事件是一个关键节点,战争阴影让黄金成为重要的避险资产;到2006年,阿富汗和伊拉克两场战争,则让美国背上沉重债务包袱,美元有贬值的内在动力,与之对应的,则是金价扶摇直上,翻番达到了每盎司750美元;2007年美国次贷危机逐渐显现,金价开始突破每盎司1000美元的关口;随后国际金融危机全面爆发,金价毫无悬念地迭创新高,到2011年达到创纪录的1920亿美元。

  美元是国际主要储备货币,也是国际黄金交易的价格单位。按照一般常理,欧债危机还未平息,黄金仍存在升值的可能。但美国因素压倒一切,基于美国经济已逐步走出危机,美联储也已多次暗示,今年将至少会有一次加息。既然美元升值是大概率事情,黄金价格走低自然在所难免。另外,新兴经济体当下普遍疲软,石油、天然气、煤、铁、铜等大宗商品价格都出现暴跌,黄金走熊也实属正常。

  那黄金还值得投资吗?要抄底的中国大妈,一度抄在了半山腰,现在出手是否正合适呢?

  一些投资人士对黄金就颇不看好。在这些人中,巴菲特就一直持“黄金无用论”。在他看来,现代黄金已基本失去实用价值,绝大部分都是投资品。用他的话说,所谓黄金,就是从非洲或某些地方的地底下挖出来的,“然后我们将它融化,再挖一个洞把它埋起来,花钱雇人看守着”。结论是,黄金“没有什么实际用途”,“如果火星上的人看到这一幕,他们一定挠头在想这到底是为什么”。因此,巴菲特不投资黄金。

  从过去几年的金价走势看,黄金确实存在泡沫。正是由于美元的疲软,黄金被认为是最可靠的避险资产,因此被赋予太多的期望,所以价格一路飙升。但当市场回归理性,尤其当美元恢复强势时,金价就出现了断崖式的下跌。

  黄金的故事,其实亦可套用在其他投资品上,比如白银(14.76, 0.07, 0.48%)、翡翠、各种古玩字画以及国内的种种奇石神木。上述投资品看似供需紧俏、价格坚挺,但很大程度上依附于人们投资投机的行为,而根源则是避险增值的心理预期。一旦经济不佳,或者心理预期不再,依附在这些投资品上的财富,蒸发速度可能比股市还要惨烈。

  从市场惯性看,按照以往熊市的规律,金价还可能会继续下挫。比如,1996年的黄金熊市行情,金价在触及熊市门槛后,又经历了783天才最终触底。用《华尔街日报》一篇文章的说法,“系好安全带吧,黄金投资者们,前路还将崎岖不平。”

  但黄金毕竟还不同于一般商品,它既有铜、铁、锌等矿产共有的金属属性和实用属性,同时也具有货币和投资属性。后者决定了黄金仍旧是很多富人、机构、乃至国家热衷的避险资产。在金价不断走低的时候,一些央行则在大幅购进。比如,按照中国人民银行不久前的披露,在过去6年,中国央行增持黄金604吨,尽管这一数据低于经济学家的预期,但未来中国央行增持黄金,将是大概率事情。

  在贪婪中恐惧,在恐惧中贪婪。巴菲特股市的名言,其实正适用于黄金投资。尽管巴菲特本人对黄金很看不上,但各大央行对黄金的看重,其实正显示了黄金是价值投资的上佳对象。当然这种投资肯定不能以一两个月来计算,而是用几年甚至几十年来观察。

  经济规律不可抗拒,再长期的经济景气,难免也会有所低迷,一些国家积累的债务问题,最终一旦爆发成债务危机,黄金必然会成为避险资产。每盎司2000美元肯定不是历史的终结。如果放在一个历史的长河中,现在可能确实是投资黄金的良机,但前提是你要比投资股市还要耐得住寂寞。

  时间会证明一切。

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