理想仍是新势力销冠，但不再全面领先

　　8月30日，纯电SUV产品造型设计有问题，在调整？这是李想在最新财报会议上，剧透在做的核心工作。

　　最新财报显示，理想仍是新势力销冠，但不再全面领先。

　　上半年出现经营亏损，净利润和毛利率等核心财务指标被赛力斯反超。

　　从理想自身来看，这其中有研发投入大幅提高的因素。

　　手握近千亿现金的理想，不再一味追求稳健，变得敢花钱了，重点押注智能驾驶，自称已进入第一梯队。

　　从外部来看，也是因为华为深度赋能下，问界带飞赛力斯，给理想造成了很大压力。

　　面对华为带来的压力，李想在业绩会上的回应是：

　　持续学习华为。

　　公开表示学习华为，这是李想多次强调过的事情，并不让人意外。

　　真正让人意外的，是在透露纯电SUV规划时，李想表示，要解决纯电SUV造型设计问题。

　　理想周榜领先背后

　　官宣连续18周周榜第一的第二天，理想发布了二季度财报。

　　财报显示，理想新车交付量达108581辆，同比增长25.5%，相比上一季度增长35.1%。

　　销量增长带动营收增长，二季度理想的营业收入为316.78亿元，同比增长10.6%，环比增长23.6%。

　　同期净利润为11亿元，同比下降了52.3%，环比上升86.2%。

　　整车毛利率也发生了变化。

　　二季度理想整车毛利率为18.7%，相较去年同期下降2.3个百分点，较上一季度下降0.6个百分点，不过仍然领先大部分新势力。

△蔚来未发布Q2财报，用Q1数据

　　二季度理想研发投入为30.3亿元，同比增长24.7%，环比基本持平，占营收比达10%。

　　对于理想二季度的表现，横向上和友商对比，无论是交付量还是营收、净利润以及毛利率，理想依然领先于蔚来、小鹏和极氪。

　　但赛力斯的业绩表现，相对更加强势，在营业收入、净利润以及车辆毛利率等核心指标上，全面超越理想。

　　从理想自身来看，其净利润与毛利率被赛力斯反超，与以下两点有关：

　　首先，理想全系比以往卖的更便宜了。

　　今年4月底，理想为了应对问界带来的压力，以及高端市场增长乏力，对全系车型降价1.8-3万元不等。

　　其次，理想的销量主力发生变化。

　　从官方信息来看，售价24.98-27.998万元的L6车型，占据了销量大头，这是理想最便宜的车型，6月销量占比已超41%。

　　L6抬升整体销量的同时，也将单车收入从去年同期的33.1万元拉低至29.2万元。

　　再来纵观上半年的整体表现，理想共交付188981辆车，同比增长35.8%，稳居新势力销冠。

　　上半年营收达到573.1亿元，较去年上半年同期增长20.8%，每日进账约为3.18亿元。

　　上半年净利润为16.92亿元，比去年同期下降47.8%，相当于卖1辆车赚89253元。

　　值得注意的是，财报显示，上半年理想的经营亏损是1.17亿元，有14.39亿元的净利润是来自“利息支出和投资收益”。

　　毛利率降至19%，相比去年同期下降1.5个百分点。

　　不过公司仍手握973亿元现金，这为理想面对长期的竞争提供了底气 。

　　有一点值得特别注意的是，理想越来越多的研发投入，并没有受到净利润和毛利率的明显影响。

　　上半年公司的研发投入达到了60.8亿元，相比去年同期增长42%，占据总营业收入的10%。

　　再对比赛力斯的上半年，营业收入达到650.5亿元，同比增长489.5%。

　　净利润13.59亿元，首次实现扭亏为盈，毛利率为25.04%。其研发投入的28.27亿元，占据总营收的4%。

　　不管是单季度还是上半年整体，赛力斯都展现出强劲的实力，是目前最有能力与理想竞争的车企。

　　总的来看，经历一系列调整后，理想表现出了强大韧性，营收和净利润大幅增长，销量领先一众新势力。

　　如何保持领先优势？

　　在财报后的业绩会上，理想透露了新的增长点。

　　理想如何继续领先

　　业绩会上，理想汽车董事长兼CEO李想透露，明年上半年将发布全新纯电产品。

　　这是理想汽车新的增长点。

　　李想对此很有信心，他希望两年内理想汽车进入高端纯电第一梯队。

　　他认为，理想MEGA已经展现了理想在“800V三电方面的实力”。

不过，李想同时也坦承，纯电产品正面临两大问题，需要去解决：

　　产品造型设计

　　交付时理想的超充站超2000座

　　从最新数据来看，理想正在迅速扩充补能体系，向2000座超充站发起冲刺。

　　截止8月25日，理想在全国已建设730座超充站，3416根充电桩。

　　考虑到未来会有更多新车，理想提前部署，将扩充销售门店数量和展厅容量。

　　今年6月底，每个门店的展厅车数已增至5.1辆，今年年底将进一步提高至6辆。

　　这意味着，门店容量能覆盖现有产品，并留出1辆车的空余。

　　这是理想关于明年的远期规划。

　　而从近期来看，头部新势力中，鸿蒙智行、蔚来、小鹏和极氪等都有新车上市，理想下半年则无牌可打，靠什么稳定销量和排名？

　　智能驾驶和销售运营。

　　智能驾驶方面，今年7月理想推送无图NOA，实现城区NOA“全国都能开”。

　　理想总裁马东辉在会上透露，理想用户对于智驾的接受度在提升，日活和行驶里程明显增加，智驾对销量起到了推动作用。

　　尤其是在30万元以上，70%的订单都是支持城区NOA的车型。

　　同时，理想全新的VLM+E2E(视觉语言模型+端到端)自动驾驶架构，迭代速度和效果会超预期，预计9月会进行更大规模的用户测试。

　　马东辉认为，进入端到端，智能驾驶的研发开始建立门槛。

　　因为端到端是真正使用AI做智驾，而AI需要大量的数据和算力，具有高阶智驾能力的企业在自动驾驶上优势越来越大，并且智驾会提升销量，而销量又能促进研发投入。

　　这是一个不断正向滚雪球的过程。

　　销售运营方面，理想分管销售的高级副总裁邹良军透露，理想也在加大对智驾的宣传推广，助力销量增长。

　　除此外，他还透露，理想加强“线上线索的获取能力”，进一步优化门店布局，针对门店类型进行展位差异化运营。

　　具体来说就是，中心门店(4S店)摆放全部车型，在商汤门店则根据当地需求，以及销售情况灵活调整展位。

总结一下高管们的回应，理想接下来怎么实现增长很清楚了：

　　当前靠智驾和运营，远期靠纯电新品。

　　在业绩会上，理想也回应了外部市场竞争，李想坦承：

　　鸿蒙智行是理想最强劲的对手，双方会长期健康地共存下去。

　　他同时再次强调：

　　我们的核心态度，是长期地、持续地向华为的技术研发体系和经营管理体系学习。

　　尽管今年开局并没有预期顺利，但理想在调整和学习中成长，变得更加成熟。

　　可以看到，理想二季度的研发投入占营收比已达10%，理想正在成为“技术理想”，而明年新的纯电产品线，以及急速扩张的补能体系支撑，也将为理想提供新的增长动能。

　　理想仍然是新势力销冠，并且有着很大的潜力，继续保持领先。

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